中小企业(Corporations)和自雇(Self-Employment)模式在BC省非常盛行,原因之一是中小企业如果适用CCPC(加拿大人控制的私营企业),前50万的可课税净收入适用的是13.5%的低税率,比个人所得税的税率低得多,所以本地有很多自雇人士。但自雇有一个缺点,就是自雇生意的收入与个人收入联系在一起,而企业基本上是一个独立法人,和个人是两回事。大部分人把企业当做一个蓄水池,企业赚的钱可以在专业会计师的税务规划中慢慢取出来用。因此注册之前要想清楚,企业和自雇,哪种方式适合自己。

此外,自雇的责任(liability)是无限的。假设某人是自雇性质的房屋建造商,他请来的屋顶工人摔伤了。这位老板不能因为自己的投入只有1万,所以认为赔付上限就是1万。自雇人士的责任基本上来说是无限的。而企业不同,所有的责任被限制在投入之中,不会涉及个人资产。

本期要谈的是本地中小企业的融资方式。企业的融资途径,大致可以分为两种,一种是内部融资(internal financing),一种是外部融资(external financing)。

内部融资

内部融资的方式大致有两种,其中最有效且成本最低的就是盈余转投资。这种融资方式的成本基本为零。但是理论上讲,盈余转投资要考虑到机会成本,也就是说,如果拿这笔融资的钱去做别的投资,可能会有其他的收益。机会成本就是要企业主自己考虑和比较企业投资报酬率。如果企业赚的钱比机会成本高,那就是一个划算的投资。如果投入企业里面,所赚的钱低于机会成本,就不划算了。

另一种方式是股东再投入资金。这种情况下,会产生的成本就是股东本身的机会成本,这一情况跟个人的收入相关联。比如这笔钱如果放在免税储蓄账户里面,也许能赚到利息;但投入公司就要看公司的营业情况了。反过来说,当公司把钱返还给个人时,一般是通过工资、管理费或股息等方式,往往要交税。而最不会造成课税情况的方式之一,就是中小企业主先借钱给公司,当公司开始获利时,再把借给公司的这部分还出来。这样取回钱不会产生税,前提是只取回本金,不收利息。

外部融资

外部融资主要也可分为两种方式。一种是债务性融资(debt financing),一种是权益性融资(equity financing)。本文先讲一讲债务性融资。

所谓债务性融资,就是向金融机构贷款。金融机构首先要看你的信用额度,再决定是否愿意借钱给你。其次,企业主要注意的是,借钱之后,假设投资报酬率高于银行利息,那是划算的。但如果投资报酬率低于银行利息,就相当于往水里砸钱。

一般来说,银行会设置很多限制条款(Covenants),包括限制企业主能不能付股息、流动率等等。企业主在经营过程中,必须维持这些条款。虽然从企业本身来说,业主是百分百的股东,自己说了算,但是只要违反了银行的限制条款,有可能就会黑字破产,出现帐面有利润,负债率也不高,但是帐面没有现金的情况,导致企业现金缺乏、不能偿还债务。要知道,银行是最有可能雨天收伞的,一看企业主交上来的财务报表不太健全或违反了条款,就很可能要企业主还钱。借钱时,进口袋的钱都是真金白银,但是还钱的时候,大多已经变为成资,例如应收账款或存货。要把这些全部卖掉来还钱,很容易捉襟见肘,甚至落得无法清偿债务。

所以,在向银行借钱的时候,企业主心中要有数,自己对企业的资产控制能力要很强。银行一般会要求企业主上交财务报表,所以需要找有经验的会计师来做一份合格的报表。一般来说,如果固定还银行钱,银行一年会看一次财务报表。但是如果还款不正常,有时付钱,有时欠账,不按规定来付账,就会被要求还钱。企业主需要在细节问题上处理到位,才能给自己省却许多麻烦。

我们下一期再来谈谈外部融资的另一种方式,权益性融资。